章林晓：地方债务增速惊人 土地财政结构需调整

　　“借新还旧”是一种特殊的贷款形式，指的是贷款到期(包括展期后到期)后未归还，又重新贷款用于归还全部或部分原贷款的借贷行为。借新还旧并不意味着偿债压力的缓解，往往只是将偿债的压力往后推迟而已。2013年，地方在土地出让金上可说赚了个“盆满钵盈”，然而，国家发改委有关负责人最近在答记者问时却提到，允许平台公司通过发行债券用于“借新还旧”。这提醒土地财政的结构调整或许已到了刻不容缓的时候。

　　对平台公司而言，借新还旧并非今日新鲜事。2011年，审计署曾对全国省市县三级地方债务进行审计，涉及融资平台公司6576个，其中：358家存在借新还旧，借新还旧率平均为55.20%;148家存在逾期债务，逾期债务率平均为16.26%。

　　尽管审计署2011年第35号《全国地方政府性债务审计结果》指出了平台公司数量多，债务规模大，部分存在管理不规范、盈利能力较弱等问题，并提出了继续清理规范平台公司的审计建议，不过，平台公司的借新还旧并没因此而销声匿迹。

　　2013年年中，国际评级机构穆迪曾以中国388家城投公司为样本进行了分析，称：“只有53%的样本公司可以依靠自身财力偿还估测的2013年利息和到期债务本金。”这就是说，这388家城投公司，有近半数需“借新还旧”过日子。

　　2013年12月30日，审计署发布的2013年第32号公告《全国政府性债务审计结果》虽然没有披露平台公司借新还旧情况，但公开了地方政府负有偿还责任债务的借新还旧率情况，并证实了地方债务增长较快的事实。

章林晓