高善文：一线房价仍有翻倍空间 房地产牛市未完待续

从政府的角度来讲，政府的考虑也许有很多，也许政府担心大城市病，也许担心交通拥挤，也许担心环境污染，也许担心人口过于聚集所带来的噪音，包括淡水的供应，包括治安，等等一系列的问题，这个也许是一些解释。

但是以单平方公里的居住人口来讲，我们的人口密度跟东亚相比也许并不显得那么的突出。从东京到首尔，特别是东京，没有那么严重的堵车问题和公共交通的问题，所以一揽子的城市治理和管理。包括在缺乏竞争性的土地供应制度安排的条件下，如何适当的提高居住密度，如何适当的去逐步的扩大住宅用地的供应，值得政府或者地方政府加以适当的考虑，最近的中央政治局工作会议，把稳增长和防风险作为经济政策主轴，结合数据及房地产调控，政府在保增长和控风险之间的权衡空间是否更大?

首席高善文：应该说尽管短周期整个增长的情况有一些好转、获得了一些新的动力，但是无论是从企业盈利回升带来的供应的改善，还是从存货重建的角度来看，它的长期可持续性都还是有一些问题的。所以看得长一些的话，稳增长仍然是经济管理层面上面一个很重要的课题，尽管短周期上面这个问题现在有一些好转。

从防风险的角度来讲，在过去几年防风险始终是经济管理工作之中特别重要和突出的问题。今年以来，伴随着房价在部分城市的大幅度上升和人们对于泡沫的担忧，应该说防止资产价格泡沫和防风险再次被提到了很突出的位置。另外，应该说资本流出和汇率层面上面的压力还没有得到很好的缓解。

但是我个人认为，考虑现在经济基本面的状况，考虑经济未来的基本趋势，尽管防风险始终应该放在很重要的位置，但应该说在很多重要的层面上面，风险的情况在改观，有明显的下降或者是出现了一些改善的苗头。在部分城市的房价层面上面，随着金融调控措施的出台，房地产市场的成交和价格的动力也在明显的衰减。下一步的关键问题，去设法增加土地的供应、增加整个房地产市场的新开工来满足还处在一个持续增长的过程之中的需求，在一部分城市，使得这个问题在相对长期之内得到根本性的缓解，这个问题的挑战应该仍然比较大。

一财李策：今年以来一线城市房价猛涨，二线城市房价初现涨势，三线及以下城市按兵不动。十月楼市新政重点应对一线及部分二线重点城市投资问题。您认为被挡在一二线城市外的资金是否会流向三线城市?本次新政能否缓解城市间房价差异的结构性问题?

首席高善文：从一线和不同二线城市的房价和成交量的情况来看，“930新政”公布以后，应该说成交量有非常大的萎缩，价格上升的动力也在明显的衰减。所以在房地产市场上面还是取得了比较明显的效果，只是效果长期可持续性还需要进一步措施去巩固。

但因为在一二线城市房地产市场出现了这样的调整，无论是银行的信贷资金还是边际上面投资性的资金都在转向其他的资产配置领域。实际上进入十月份以来，大家可以明显的感觉到股票市场相对比较强，资金流出的压力在加大，汇率的压力、资本流出的压力在加大。另外，在短期的利率被推高的条件下，整个债券市场的表现也不弱。这些一个共同的、可能的解释都是与房地产市场的调控有关系，房地产市场的调控使得在边际上面，银行的信贷资金和其他投机性的资金，通过资本流出转入了境外市场，对汇率有一定的压力，转入了股票市场，使得股票市场相对于前期要更强一些，另外对债券市场也起到了一定的支持作用。