高善文：一线房价仍有翻倍空间 房地产牛市未完待续

首席高善文：从短周期的数据来看，毫无疑问PMI的回升表明经济在短周期在重新获得一些动力。实际上如果我们放眼全球来看，在这段时间里面并不仅仅是中国的短周期领先指标在回升。在美国、在西欧、在日本我们都能看到普遍和广泛的回升，尽管回升的幅度不是特别相同。

从数据的结构上面来看，我个人的看法，可能有两到三个相互联系的因素与这个反弹有关：

第一个因素，年初以来的供应面的调整推动了比较广泛的工业品价格的上升。工业品价格的上升看起来在近期推动了企业存货重建节奏的变化。以前比较快速的持续的去存货变为一段时间里面的存货重建，至少是存货去化的放慢。因为这样的原因，所以PMI的回升会在全球范围之内具有同步性，任何其他个别市场的局部的因素都比较难以解释为什么近期全球的PMI会同时出现改善，在我们看来一个重要的原因就是工业品价格广泛的回升推动了存货调整结构的变化。

第二个因素，随着年初以来工业品价格的持续上升和企业盈利的好转，在边际上面，原来一些停产的企业在逐步的复产，甚至在逐步的加大马力生产，这个也带来很多指标的改善。

第三个因素，从草根层面上面来看，进入最近这两三个月以来，PPP在纷纷落地。PPP纷纷落地，在终端需求上面对经济有一些支持作用，但是这个支持作用有一些关系，但也许不是其中最重要的原因。

一财李策：在经济增长率企稳低位的背景下，地产管控趋严，人民币汇率压力不减，以黑色系为代表的大宗商品起伏不定，全球债券市场全线遭到抛售潮，股市在3200点徘徊。似乎没有一种大类资产具有明确的吸引力。纯粹从投资的角度，您觉得现在去三四线城市买房是不是明智的选择?在一二线城市，假离婚投机购房，从收益的角度，怎么看?

首席高善文：联储加息对于全球美元汇率、对于全球新兴经济体、对资本流动带来的风险也是短期之内我们需要考虑的。 紧接着下来就是中央经济工作会包括对明年经济工作的安排和展望，这个都是在短期之内要关注的。比较现实的就是最近煤炭、焦炭这些工业受限的品种在期货市场上面涨幅很大，重要的原因是供不应求。国家发改委也一再喊话，试图扩大供应，迄今为止成效不大，据说这两天北方大规模的雾霾导致了进一步的限产。但是如果国家发改委反复喊话不见效，难道政府就会就此罢休吗?如果政府最后采取比较得力的措施使得供应响应，那么对于商品，甚至包括股票市场都不会没有影响。

另外就是房地产市场的成交，包括三四线城市它的成交和价格的走向，这个会在很大程度上面影响明年经济的情况。如果你现在去三四线城市买房我觉得并不是特别好的时点，三四线城市的房，地产存货的去化，现在还需要一些时间，还比较明显的没有结束，房价上升的动力总体上面应该不强。而且对于房地产市场，流动性太差。但是如果假设一年以后，一年半以后，也许这个对比会有一些不同的变化。而在现在的一线城市以及一部分的二线城市，实际上现在市场的供求是相对比较紧张的，而且在这些二线城市，尽管有限购、限贷，但是总体的限制还不是那么严。从投机性购房的角度来讲，还是有一定的空间的。

一财李策：房地产的问题不只是要调控需求端，在供给端我们也要着手，那么对于土地供给，您认为现在最大的问题是什么?因为我们都知道中国不是竞争性的土地供应制度，那么地方政府在土地供应方面它的考虑是什么?约束和目标是什么?