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上市不到1年4次发债 中梁的资金链到底有多紧张?

合肥房地产网-房掌柜 2020-06-23 11:01:28来源:房掌柜 整理
[摘要]今天一早,中梁又发1年期短债,还是2.5亿美元,依然是熟悉的8.75%利率。

  中梁控股“又双叒叕”发债了!

  今天一早,中梁又发1年期短债,还是2.5亿美元,依然是熟悉的8.75%利率。

  上市不是万能解药,但对中梁来说,是起码的止痛药。在失去信托的融资通道后,中梁只能通过上市融资暂缓资金之虞。

  这已经是2019年7月上市以来,短短不到1年的时间,中梁控股累计第4次海外发债了。

  其金额分别为3亿美元、1亿美元、2.5亿美元和2.5亿美元。由于前两二笔债已经合并及组成单一系列,因此,这次是中梁发行的第三笔美元债。

  “上市不到1年发债4次,中梁到底有多缺钱?”圈内好友阿伦和小趣姐探讨起这个话题。

  中梁上市后的首份年报显示,中梁包括应偿还银行贷款、其他借款以及优先票据在内的共计 215.03 亿元的即期借款必须在一年内缴清。

  实际上,除了频发海外债,中梁在境内的融资一直都没有停止过。

  一位接近中梁的业内人士曾经透露:“中梁的资金链一直绷得极其紧。从本质上来说,中梁是一家‘高利贷’驱动的公司,民间融资和信托成本都很高 ,这从根本上决定了中梁的‘疯狂基因’ !”

  在融资渠道方面,中梁除了长期依赖信托、债券等传统方式外,还大肆采用民间融资的方式获取资金。据知情人士披露,中梁的很多项目的资金都有至少20%来自民间融资。

  如果说在公开的资本市场上举债是我们可以看到的,那么很多在台下的民间借贷则是无法体现在报表之内的。这让中梁在财务报表方面给市场和资本方展现出一个假象。

  但对中梁自身而言,民间集资的形式高达2%-5%的月息和复利计算,是非常明显的弊端。这样的方式可以解一时的燃眉之急,却无法从根本上缓解中梁缺钱的窘境。

  很多人提到借贷,都是要用时间换空间,然而对于中梁而言,向上发展的空间明显比较受限。

  对中梁来说,对外部借款的高度依赖现象从未改变。

  这样的结果是,尽管这几年来中梁的发展速度很快,但中梁的盈利能力却十分有限,而融资成本的居高不下,也让中梁的利润被吞噬。

  数据显示,中梁的毛利率从2016-2019年分别为21.1%、20.4%、22.9%和23.3%,在规模房企中,远远低于30%左右的一般行业均值。

  在中梁内部,从不忌讳谈钱。为了给员工打鸡血,中梁建立了包括事业合伙、费用包干、成就共享、项目跟投等多个激励机制。

  对于这种急功近利的做法,中梁的一些离职员工颇有微词。“中梁的地方项目完全是自负盈亏,实行重赏重罚,工程品质极差,各种忽悠客户,公司项目前脚结束、后脚整体撤裁这种卸磨杀驴的事情早已成为司空见惯的现象。”

  在中梁极致的高周转模式和激励机制下下,中梁发生的安全责任事故并不罕见,安徽蚌埠、河南信阳等地时有发生,其中以中梁徐州项目最为严重,这还被中梁以“风险因素之一”写进招股书。

  对中梁来说,未来发展的另一个风险是,集团的土储与现有货值大多集中在弱二线和三线城市。

  这样的比例在房地产市场的黄金十年是可以行得通的,成功的案例也屡见不鲜,然而在当下的情形下,大中型房企纷纷避开三线城市,而将重兵屯于一线城市和强二线城市,中梁此举若是以一家小公司的立场尚且还能够理解,但偏偏从骨子里中梁还是有着“3000亿”梦傲气少年,如此来看,想要更进一步就需要调整拿地战略。

  然而,众所周知的是,船小好调头,船大有威力,像中梁这样不大不小的船就显得十分尴尬。

  中梁到底有没有想好,要走的该是哪条路?

  “梁愁隋恨,凭他燕恼莺嗔”,中梁的前路并不轻松。而销售超越3000亿的梦,大抵就只是个梦了!

  来源:智趣财经社

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责任编辑:简艳霖

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