【长租公寓成绩单】朗诗：两年亏损2.34亿 长租公寓业务遭剥离

截至2018年年底，朗诗寓已全面布局北上广深、南京、苏州成都等强一二线城市，获取项目超过100个，房量超4万间，在营房量1.3万间，业务规模位列全国集中式公寓的运营企业TOP5。

（截至2019年一季度 迈点研究院整理）

两年亏损2.34亿

朗诗寓是冲着全国前三甲去的。然而，随着规模的日益扩张，朗诗寓的亏损也在逐年扩大。

起步年2017，朗诗寓产生的亏损是4417万元；到了2018年，这一亏损扩大至1.9亿，同比上涨了330%。短短两年的时间，朗诗在朗诗寓上面就亏损了2.34亿。长租公寓业务在短期内，持续不断的蚕食上市平台的利润。

（年报数据截图）

田明坦言，朗诗寓还在持续快速的爬坡，亏损额也会随着业务规模的放大而逐年放大，预计2019年、2020年仍会继续亏损，且亏损额将随着规模的扩大而逐年扩大。

对此，业内分析认为，作为一种新兴业态，长租公寓虽然处在风口上，但其痛点也很明显：“地贵、钱贵、周转慢”，虽行业前景可期，但目前为止，尚无企业能给出清晰的盈利模式。

资本市场的博弈

一面是风口上的长租公寓，另一面是上市平台的利润报表。虽然朗诗一直高喊自己并非单纯的地产开发商，但朗诗剥离非地产业务的举动，告诉我们，在资本世界里，谁才是老大。

田明一直追捧美国的地产模式，喜欢“三三制”，即地、产品、钱各有人负责，朗诗做其中负责操盘的一方。因此，在2016-2018年里，朗诗总土储不断增加，但权益占比却在逐渐减少，分别为41.99%、29.21%、28%。

然而，市场似乎并不买账。随处可见的质疑声，“停滞不前”、“规模掉队”、“伪绿色”等等遍布整个网络。资本市场的不甚理解直接反应在股价表现上，自2014年借壳上市以来，朗诗的股价一直在每股1港元左右的边缘徘徊，5月14日的收盘价为0.92港元/股。因此，出现了朗诗剥离包括朗诗寓在内的5项亏损业务的现象。

对此，朗诗解释称，处于孵化期的创新业务压低了集团的年度利润额，一定程度上影响了公司的股价。剥离这些非地产业务，公司的利润率、总资产收益率、净资产收益率，预计同比将会有进一步的提升，并有助市场充分认识公司的盈利能力。

长租市场或重新洗牌

事实上，有着朗诗寓苦恼的长租公寓项目绝非个案。

长租公寓行业在快速发展的同时，乱象横生。去年下半年以来，多家长租运营企业被消费者质疑在出租过程中出现甲醛超标、收费不透明等问题。不仅如此，由于资金链断裂，从2018年8月份开始，已经有十几家公寓品牌因为经营不善而停止运营。

目前市场上对长租公寓还有着“大即是强”的误解，因此出现了不少盲目全国化扩张的现象，出现“越大越亏”的窘境。

行业普遍认为，2019年长租公寓行业由非理性向理性成熟的方向转变。公寓作为新兴行业，如何回归运营本身，绕开发展中的诸多“雷区”成为各公寓品牌的生存法则。

被剥离后的朗诗寓，如何应对诡谲多变的长租市场，还需要时间去验证。